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文章導(dǎo)讀

今年13起環(huán)衛(wèi)并購(gòu)案表明，腰部企業(yè)的整合速度正在加快，中國(guó)環(huán)衛(wèi)在線網(wǎng)將從兩大經(jīng)典案例剖析“大變革時(shí)代”下中小環(huán)企的抉擇。

2021年至今，環(huán)衛(wèi)行業(yè)并購(gòu)案例已經(jīng)達(dá)到了13起，絕大部分收購(gòu)方為大型物業(yè)公司，物業(yè)VS環(huán)衛(wèi)，是合作或是對(duì)立的問題，到現(xiàn)在，局勢(shì)似乎開始明朗了起來，多數(shù)環(huán)企悄然做出了自己的選擇。8-9月一共發(fā)生了三起環(huán)衛(wèi)并購(gòu)案，收購(gòu)方毫無疑問，依然是上市物業(yè)公司。

8月20日，世茂天成物業(yè)服務(wù)集團(tuán)以8.42億的價(jià)格收購(gòu)無錫金沙田科技有限公司60%股權(quán)。

8月27日，佳兆業(yè)美好集團(tuán)以3.7億元價(jià)格收購(gòu)河北昌潤(rùn)達(dá)環(huán)境工程有限公司70%股權(quán)。

9月30日，旭輝永升服務(wù)集團(tuán)有限公司以5819.1萬元的價(jià)格收購(gòu)湖南美中環(huán)境生態(tài)科技有限公司51%股權(quán)。

大量物業(yè)資本涌入，也在悄然改變著現(xiàn)階段下環(huán)衛(wèi)發(fā)展的方向與速度。

01 多家大中型環(huán)企投入上市物業(yè)公司懷抱

截止今年6月，全國(guó)共有47家物業(yè)服務(wù)企業(yè)登陸A股和港股市場(chǎng)，總市值近1.1萬億港幣。為進(jìn)軍城市服務(wù)新興賽道補(bǔ)短板，目前多家上市物業(yè)公司集中并購(gòu)大中型環(huán)衛(wèi)公司。

全國(guó)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化率在2016-2018年間，從25%猛增至57%，2018至今已經(jīng)上升至65%。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化率達(dá)到80%屬于較高的市場(chǎng)化水平，我國(guó)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)距離達(dá)到較高市場(chǎng)化水平還有一定的差距，但也不遠(yuǎn)了。

如此多的大中型環(huán)衛(wèi)公司投入上市物業(yè)公司的懷抱是利大于弊還是弊大于利？按照目前環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化率的增長(zhǎng)速度測(cè)算，環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)的增量空間在兩三年后即將消耗殆盡，而伴隨著巨大存量空間的是大魚吃小魚式地兼并，未來環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場(chǎng)集中度將不斷提高，環(huán)企依靠資金雄厚的物企拿單也更容易，因此多數(shù)環(huán)企投靠物企的趨勢(shì)也在情理之中。

02 經(jīng)典并購(gòu)案例——金沙田、中航環(huán)衛(wèi)的抉擇

以具體的實(shí)例來講，8月20日世茂天成物業(yè)服務(wù)集團(tuán)有限公司以8.42億元收購(gòu)了無錫金沙田科技有限公司60%的股權(quán)，從提出城市服務(wù)戰(zhàn)略設(shè)想到真正落地，這才不到一年的時(shí)間。

收購(gòu)前的7-8月，金沙田在垃圾分類市場(chǎng)正發(fā)展地如火如荼。

7月5日，金沙田拿下了1.53億/3年的豐縣農(nóng)業(yè)農(nóng)村局農(nóng)村環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化作業(yè)運(yùn)行服務(wù)項(xiàng)目。

7月6日、7月9日，又陸續(xù)中標(biāo)2604.92萬元的臺(tái)州市海門街道智慧垃圾分類項(xiàng)目和2642萬元的臺(tái)州市椒江區(qū)章安街道智慧垃圾分類系統(tǒng)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)項(xiàng)目，勢(shì)頭強(qiáng)勁。

金沙田的服務(wù)領(lǐng)域主要布局在長(zhǎng)三角，另外，在江西、安徽、江蘇、河南等多個(gè)省份均有市政服務(wù)項(xiàng)目在管。世茂服務(wù)對(duì)外宣城，金沙田的在管項(xiàng)目在世茂服務(wù)現(xiàn)有管理區(qū)域之內(nèi)，區(qū)域重合度較高，與世茂服務(wù)的戰(zhàn)略協(xié)同度高。該筆收購(gòu)有助于進(jìn)一步增強(qiáng)世茂服務(wù)的城市服務(wù)能力。依托世貿(mào)服務(wù)，金沙田在環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)的拓展及招投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)力上也有大幅的提升，不可謂不是一個(gè)雙贏的合作。

03 物企并購(gòu)持續(xù)推動(dòng)環(huán)衛(wèi)腰部企業(yè)整合

將目光轉(zhuǎn)向中航環(huán)衛(wèi)，3月22日，雅生活智慧城市服務(wù)股份有限公司以約3億元的價(jià)格通過股權(quán)收購(gòu)及認(rèn)購(gòu)增發(fā)股權(quán)方式收購(gòu)中航環(huán)衛(wèi)30%的股份。

中航環(huán)衛(wèi)于2011年成立，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化運(yùn)營(yíng)、公用事業(yè)綜合運(yùn)維、市政基礎(chǔ)設(shè)施投資與運(yùn)營(yíng)、智慧城市建設(shè)四大領(lǐng)域，業(yè)務(wù)集中于沿海城市，在粵港澳大灣區(qū)、上海市、浙江省擁有多個(gè)標(biāo)桿性城市綜合服務(wù)項(xiàng)目。中航環(huán)衛(wèi)在管項(xiàng)目規(guī)模大、年合同金額較高，項(xiàng)目周期長(zhǎng)及穩(wěn)定性高。

收購(gòu)事項(xiàng)完成后，中航環(huán)衛(wèi)2021年三季度首次拿下2個(gè)億元標(biāo)。7月22日，中航環(huán)衛(wèi)以1.69億/3年的成交價(jià)中標(biāo)黃石港區(qū)環(huán)衛(wèi)園林作業(yè)市場(chǎng)化服務(wù)項(xiàng)目；8月9日，又以5.63億/12年的成交價(jià)中標(biāo)大同市云岡區(qū)城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。

雅生活一通“買買買”，希望憑借收并購(gòu)標(biāo)的于環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域的專業(yè)資質(zhì)及在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，助力公司迅速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸突破。而并購(gòu)也確實(shí)迅速擴(kuò)充了該公司在城市服務(wù)板塊上的體量。

金沙田和中航環(huán)衛(wèi)作為環(huán)衛(wèi)行業(yè)的腰部企業(yè)，想要做大的最佳捷徑就是并購(gòu)，成為大體量企業(yè)的并購(gòu)標(biāo)的。推動(dòng)環(huán)衛(wèi)行業(yè)腰部企業(yè)整合無疑是物企大舉入主環(huán)企所帶來的一個(gè)深刻變化。

十四五期間，環(huán)衛(wèi)行業(yè)有望開啟城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)新征程，對(duì)于行業(yè)來說，仍然處于成長(zhǎng)期，面對(duì)物業(yè)等其他資本的入局，無論環(huán)企是單打獨(dú)斗還是接受物業(yè)入股，或是其他形式的合作方式，面對(duì)的都是同樣的境況：未來的市場(chǎng)將更偏向能夠提供城市綜合服務(wù)的企業(yè)。伴隨著環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)日趨成熟，行業(yè)腰部整合持續(xù)加速，經(jīng)歷動(dòng)蕩期的環(huán)衛(wèi)行業(yè)也必然將呈現(xiàn)出一番新的氣象。