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與2015年相比，環(huán)保企業(yè)更加熱衷于海外并購(gòu)。根據(jù)全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境服務(wù)業(yè)商會(huì)的統(tǒng)計(jì)，僅一季度，環(huán)保領(lǐng)域就開(kāi)展了6起對(duì)外收購(gòu)，總額達(dá)128億元，是去年海外并購(gòu)總額的兩倍多。但“走出去”所存在的短板不容忽視，只有練好“內(nèi)功”，利益方能最大化。

環(huán)保企業(yè)熱衷“走出去” 并購(gòu)案背后或存危機(jī)

“從前年開(kāi)始，我國(guó)環(huán)保行業(yè)國(guó)際化進(jìn)入高峰期。”E20環(huán)境平臺(tái)高級(jí)合伙人薛濤表示，國(guó)外環(huán)保市場(chǎng)接近飽和，而國(guó)內(nèi)需求高，我國(guó)環(huán)保技術(shù)研發(fā)弱，和美、日、德相比差距大，未來(lái)十年，環(huán)保末端治理都將處于高需求狀態(tài)。

環(huán)保企業(yè)并購(gòu)勢(shì)頭持續(xù)火熱

2014年，環(huán)保企業(yè)邁開(kāi)“走出去”步伐，2015年，中國(guó)環(huán)保企業(yè)海外并購(gòu)步伐加快，今年海外并購(gòu)依然很火熱，年初連續(xù)多起海外合作和并購(gòu)案足以吸引世界的眼球。

2014年，首創(chuàng)集團(tuán)大手筆收購(gòu)新西蘭固廢公司刷新海外并購(gòu)案交易額，成為當(dāng)年的典型案例之一。2015年，首創(chuàng)股份下屬全資子公司首創(chuàng)(香港)有限公司以17.93億元，從控股股東首創(chuàng)集團(tuán)手中收購(gòu)該新西蘭固廢公司65%股權(quán)。緊接著，首創(chuàng)股份又以11億多收購(gòu)新加坡ECO公司。

2015年，上海巴安水務(wù)股份有限公司通過(guò)全資瑞典孫公司協(xié)議受讓奧地利KWI Corporate Verwaltungs GmbH(以下簡(jiǎn)稱“KWI”)100%股權(quán)。

今年2月，環(huán)保市場(chǎng)海外并購(gòu)的又一大手筆案例就是并購(gòu)德國(guó)公司，北控14.38億歐元收購(gòu)了德國(guó)最大垃圾發(fā)電廠，這也是史上中國(guó)公司收購(gòu)一家德國(guó)公司金額最大的交易。

在全球經(jīng)濟(jì)衰退，環(huán)保產(chǎn)業(yè)升級(jí)與轉(zhuǎn)型的大背景下，越來(lái)越多的環(huán)保企業(yè)開(kāi)始通過(guò)資產(chǎn)并購(gòu)走向國(guó)際市場(chǎng)，在一定程度上提升了中國(guó)環(huán)境產(chǎn)業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)，助推了中國(guó)環(huán)保企業(yè)的成長(zhǎng)壯大。

國(guó)內(nèi)環(huán)保企業(yè)“走出去”仍舊落后

不過(guò)，不斷壯大令人欣喜，但國(guó)內(nèi)環(huán)保企業(yè)“走出去”方面和其他行業(yè)相比仍舊落后，主要原因：

第一，環(huán)保公司面臨的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈“碎片化”，多由關(guān)系主導(dǎo)而非技術(shù)主導(dǎo)，購(gòu)買海外先進(jìn)環(huán)保技術(shù)的動(dòng)力不強(qiáng)。

第二，環(huán)保技術(shù)很多是集成技術(shù)，“軟技術(shù)”較多，目前中國(guó)企業(yè)對(duì)理解和掌握這方面的技術(shù)還沒(méi)有足夠信心。

第三，中國(guó)公司對(duì)海外環(huán)保企業(yè)的認(rèn)知不夠，國(guó)際視野不夠，對(duì)海外并購(gòu)還沒(méi)有想清楚，即對(duì)如何利用海外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)指導(dǎo)國(guó)內(nèi)環(huán)保企業(yè)發(fā)展還不明確。目前尚沒(méi)有已經(jīng)成功整合國(guó)外環(huán)保企業(yè)的案例。

因此，環(huán)保類海外并購(gòu)有一個(gè)共同特點(diǎn)，就是并購(gòu)標(biāo)的規(guī)模整體偏小，以收購(gòu)技術(shù)類公司居多，運(yùn)營(yíng)管理類的公司偏少。

練好“內(nèi)功”方可使利益最大化

隨著公眾對(duì)生態(tài)要求的提高，全球環(huán)保產(chǎn)業(yè)開(kāi)始進(jìn)入快速發(fā)展階段，逐漸成為支撐產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)的重要力量，并正在成為許多國(guó)家革新和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要目標(biāo)和關(guān)鍵。但在中國(guó)，一方面國(guó)內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)潛力很大，但在市場(chǎng)爭(zhēng)奪中國(guó)內(nèi)企業(yè)卻又顯得力不從心。

長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)證明，越有經(jīng)驗(yàn)的交易方日后繼續(xù)進(jìn)行海外并購(gòu)的成功率會(huì)越高?？陀^來(lái)看，連續(xù)并購(gòu)也更容易使并購(gòu)的整合效應(yīng)更好地發(fā)揮出來(lái)。

而需要警惕的是，并購(gòu)中出價(jià)過(guò)高很可能支付了超過(guò)目標(biāo)公司價(jià)值的價(jià)格，使未來(lái)的收益顯著降低。從戰(zhàn)略布局的角度來(lái)說(shuō)，高溢價(jià)也許有非經(jīng)濟(jì)效益所能衡量的意義。