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環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)格局正在發(fā)生傾斜，PPP化將沖擊傳統(tǒng)的小型環(huán)衛(wèi)公司；預(yù)計(jì)3-5年后行業(yè)經(jīng)過初步瓜分份額將會(huì)集中于具有資本優(yōu)勢(shì)的大公司手中，行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷格局。
歷史上，發(fā)達(dá)國(guó)家在經(jīng)歷了工業(yè)的快速擴(kuò)張后，環(huán)保要求逐漸提高。隨著國(guó)民垃圾安全與回收意識(shí)提升，發(fā)達(dá)國(guó)家的政府職能也在潛移默化中轉(zhuǎn)變，對(duì)市容環(huán)境的管理由政府包辦一切到逐步向企業(yè)放權(quán)，實(shí)現(xiàn)環(huán)衛(wèi)清潔、垃圾處理和環(huán)境綠化三大類企業(yè)的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)。
海外市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)
世界各國(guó)在環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域?qū)嵭胁煌绞降氖袌?chǎng)化制度。以新加坡為例，非公共領(lǐng)域的垃圾收運(yùn)處置自建國(guó)起就已采用市場(chǎng)化方式運(yùn)作，工商企業(yè)，如辦公樓、大型商場(chǎng)、購(gòu)物中心等的垃圾運(yùn)輸由業(yè)主自行決定雇用哪家收運(yùn)公司；公共領(lǐng)域（居民住宅區(qū)和小型商業(yè)中心等）的垃圾收運(yùn)處置服務(wù)于1996年開始由政府進(jìn)行公開招標(biāo)。目前，需要清掃的市政道路3000多公里已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)100%的市場(chǎng)化，企業(yè)完全承擔(dān)城市道路的清掃保潔工作，是全球典范。
在日本，清掃企業(yè)實(shí)行牌照制度，只有獲得相應(yīng)牌照的企業(yè)才能參加政府主導(dǎo)的市政環(huán)衛(wèi)合同招標(biāo)；在德國(guó)，市民會(huì)繳納數(shù)額不等的費(fèi)用以負(fù)責(zé)公共區(qū)域衛(wèi)生保潔，居民則有義務(wù)清掃各自住宅附近的街道；而香港、英國(guó)則采用了半市場(chǎng)化模式，道路保潔、垃圾收集清運(yùn)由食物環(huán)境衛(wèi)生署管理。為提高服務(wù)的效率，食環(huán)署也采用將服務(wù)部分外包給私人承包商的方式，外包的服務(wù)主要包括街道保潔、廢物收集、街市小販?zhǔn)袌?chǎng)保潔、市政大廈保潔等。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化推進(jìn)
海外在推行市場(chǎng)化的過程中，除了環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的變化，更多是成本提高倒逼市場(chǎng)化。中國(guó)也存在相似的情況，政府的法律法規(guī)在行業(yè)走向市場(chǎng)化的過程中更多是起到引領(lǐng)作用，其背后的推動(dòng)因素有兩點(diǎn)：
從供給的角度來(lái)說(shuō)，行業(yè)眾多企業(yè)已經(jīng)到了相應(yīng)的發(fā)展階段。環(huán)衛(wèi)服務(wù)與其他環(huán)節(jié)呈現(xiàn)割裂狀態(tài)，垃圾后端處置環(huán)節(jié)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，企業(yè)很多集中在這一市場(chǎng)。同時(shí)，環(huán)衛(wèi)裝備市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也較為充分。這些領(lǐng)域的龍頭企業(yè)為了擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步增強(qiáng)盈利能力，隨時(shí)準(zhǔn)備切入環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)；而一些以服務(wù)行業(yè)起家的公司，在浪淘沙的過程中脫穎而出，也急需擴(kuò)大市場(chǎng)。整個(gè)行業(yè)已經(jīng)步入了快速成長(zhǎng)階段。
從需求的角度來(lái)說(shuō)，多個(gè)痛點(diǎn)并存，急需服務(wù)外包。首先，市場(chǎng)化運(yùn)作可以使政府部門權(quán)責(zé)劃分更加清晰。政府環(huán)衛(wèi)部門一手包攬市容環(huán)境的所有環(huán)節(jié)，既當(dāng)“裁判員”，又當(dāng)“運(yùn)動(dòng)員”。這種現(xiàn)象使得市場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，環(huán)衛(wèi)管理水平、作業(yè)水平都很低，承受了公民對(duì)環(huán)境評(píng)價(jià)的壓力；其次，引入市場(chǎng)化企業(yè)和運(yùn)營(yíng)模式能有效提升作業(yè)效率，降低“跑冒滴漏”等浪費(fèi)和徇私現(xiàn)象，尤其是在機(jī)械化率提升后可以緩解之前環(huán)衛(wèi)用工壓力；最后，有助于職能部門理順管理框架和機(jī)制。部分城市的環(huán)境衛(wèi)生管理工作由環(huán)衛(wèi)部門、街道辦事處、物業(yè)公司共同開展，存在多部門、多頭管理現(xiàn)象。而環(huán)衛(wèi)的市場(chǎng)化，有利于劃分各部門的行政范圍，規(guī)范管理制度。
市場(chǎng)化優(yōu)點(diǎn)
資料來(lái)源：財(cái)政部
環(huán)衛(wèi)是城市固廢的入口
固廢處理，是指運(yùn)用物理、化學(xué)、生物、物化、生化方法把固體廢物轉(zhuǎn)化為適于運(yùn)輸、貯存、利用、處置物質(zhì)的過程，固體廢棄物處理的目標(biāo)是無(wú)害化、減量化、資源化。
環(huán)衛(wèi)行業(yè)主要指公共衛(wèi)生保潔和垃圾清理清運(yùn)工作，包括環(huán)衛(wèi)運(yùn)營(yíng)、環(huán)衛(wèi)設(shè)備和環(huán)衛(wèi)工程子行業(yè)。環(huán)衛(wèi)行業(yè)是固廢處理行業(yè)的關(guān)鍵入口，是垃圾焚燒發(fā)電、垃圾制油/沼氣、廢金屬/廢紙/廢塑料資源化利用、電子廢棄物拆解利用等行業(yè)的上游，環(huán)衛(wèi)行業(yè)規(guī)?；\(yùn)作在市政固廢處理領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)日益提升。
環(huán)衛(wèi)行業(yè)目前技術(shù)壁壘較低，環(huán)衛(wèi)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域市場(chǎng)參與者眾多，水平參差不齊。目前環(huán)衛(wèi)行業(yè)處于跑馬圈地階段，未來(lái)主要行業(yè)壁壘將在于規(guī)模效應(yīng)、品牌效應(yīng)和衍生產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)能力。
環(huán)衛(wèi)行業(yè)是固廢資源入口
PPP模式助推行業(yè)發(fā)展
與傳統(tǒng)承包模式不同，PPP模式是政府部門與中標(biāo)公司合資成立項(xiàng)目公司SPV，并獲得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，由其全權(quán)建設(shè)運(yùn)營(yíng)環(huán)衛(wèi)一體化項(xiàng)目。此模式最大的不同在于改變了舊的管理方式，把清掃保潔這項(xiàng)服務(wù)性工作推向市場(chǎng)，做到管理與服務(wù)徹底脫鉤，解決管理機(jī)構(gòu)政企不分的矛盾。同時(shí)，由于環(huán)衛(wèi)作業(yè)服務(wù)涉及環(huán)境衛(wèi)生、垃圾處理、公廁管理等不同類型的服務(wù)，各類服務(wù)有著不同的經(jīng)營(yíng)屬性。
總體來(lái)說(shuō)，PPP模式下公私合營(yíng)公司運(yùn)作具有以下優(yōu)點(diǎn)：首先，該模式下能緩解地方政府的財(cái)政緊張，減少設(shè)備采購(gòu)資金壓力；其次，專業(yè)化公司服務(wù)效率更高，能提供更好的服務(wù)質(zhì)量，市場(chǎng)化推行能形成質(zhì)量統(tǒng)一、高效的市場(chǎng)環(huán)境；第三，公司化變多頭管理為單一管理，環(huán)衛(wèi)部門不再參與人員的聘用與管理，而是圍繞清掃保潔質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)督、考核。
傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)服務(wù)外包模式
環(huán)衛(wèi)一體化PPP模式
在環(huán)衛(wèi)一體化外包示范項(xiàng)目方面，較為典型的是2015年底?？谑袉?dòng)的環(huán)衛(wèi)一體化服務(wù)招標(biāo)，誕生了至今環(huán)衛(wèi)行業(yè)金額最大的合同。具體來(lái)看，政府部門與環(huán)衛(wèi)公司簽訂環(huán)衛(wèi)一體化項(xiàng)目，合同期限為15年，以瓊山區(qū)為試點(diǎn)，逐步向龍華區(qū)、秀蘭區(qū)、美英區(qū)鋪展開來(lái)，實(shí)現(xiàn)全市各區(qū)覆蓋，具體包括轄區(qū)內(nèi)的道路清掃保潔、垃圾收集清運(yùn)、公共廁所運(yùn)營(yíng)管理、環(huán)衛(wèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與管理等。政府部門在合作項(xiàng)目中只負(fù)責(zé)監(jiān)督與打分，職能轉(zhuǎn)變到規(guī)劃與指導(dǎo)上來(lái)，將具體工作交由環(huán)衛(wèi)公司執(zhí)行。?？谑兴拇髤^(qū)項(xiàng)目的成立，對(duì)于推動(dòng)全國(guó)市場(chǎng)化具有重大的戰(zhàn)略性意義，對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，這種政企合作，也有利于城市環(huán)衛(wèi)面貌的改進(jìn)和提升。
?？谑协h(huán)衛(wèi)一體化PPP項(xiàng)目情況
海口市轄區(qū)
華龍區(qū)
瓊山區(qū)
美蘭區(qū)
秀英區(qū)
中標(biāo)公司
龍馬環(huán)衛(wèi)
北京環(huán)衛(wèi)
玉禾田
合同情況
公告時(shí)間
2015-12
2015-10
2016-03
中標(biāo)金額（億/年）
2.34
2.04
2.27
2.20
期限（年）
15
服務(wù)范圍
道路清掃面積（萬(wàn)平米）
1533
1102
1802
1912
綠化帶面積（萬(wàn)平米）
148
117
——
364
垃圾收集清運(yùn)（噸/日）
680
500
620
垃圾運(yùn)轉(zhuǎn)管理（座）
36
公廁管理（座）
40
17
30
8
輕資產(chǎn)模式催生行業(yè)龍頭
目前，國(guó)內(nèi)環(huán)衛(wèi)行業(yè)正處于全面市場(chǎng)化推行階段，從企業(yè)簽訂的合同服務(wù)總金額來(lái)看，啟迪桑德、北京環(huán)衛(wèi)、北控水務(wù)和龍馬環(huán)衛(wèi)占據(jù)前四位。除了啟迪桑德上市較早外，各大環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)也于近兩年擁抱資本市場(chǎng)，拓寬融資渠道以加速項(xiàng)目獲取進(jìn)度。
相對(duì)其他環(huán)保細(xì)分子行業(yè)，環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)具有以下特點(diǎn)：
（1）建設(shè)周期較短。建立一個(gè)污水處理廠往往需要1-2年的時(shí)間，如果算上相關(guān)配套設(shè)施，其建設(shè)周期更長(zhǎng)，所需資本投入也較大；鋪設(shè)供熱管網(wǎng)絡(luò)也往往需要3-6個(gè)月的時(shí)間；而環(huán)衛(wèi)服務(wù)從項(xiàng)目取得到實(shí)施運(yùn)營(yíng)，一般不超過3個(gè)月，建設(shè)期的準(zhǔn)備工作主要是環(huán)衛(wèi)設(shè)備采購(gòu)和人員培訓(xùn)；
（2）輕資產(chǎn)模式，現(xiàn)金流穩(wěn)定。公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率接近2，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他子行業(yè)，行業(yè)ROA可以達(dá)到20%，而其他行業(yè)均屬于重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。行業(yè)的現(xiàn)金流穩(wěn)定，以海口市項(xiàng)目為例，政府根據(jù)月度和季度考核得分情況按季度支付項(xiàng)目的服務(wù)費(fèi)用，支付周期大約在1-3個(gè)月，現(xiàn)金流斷裂的可能性較小。應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)優(yōu)越，幾乎全部是1年以內(nèi)，保證了行業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)的最小化。
（3）勞動(dòng)力密集。人員工資在總運(yùn)營(yíng)成本中占比50%以上，未來(lái)通過機(jī)械化率的提高，人工成本有望下降。
行業(yè)的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式?jīng)Q定了異地復(fù)制的難度較小，疊加其公用事業(yè)具備的天然壟斷效應(yīng)，市場(chǎng)集中度有望迅速提升。參照市場(chǎng)空間，行業(yè)在短時(shí)間內(nèi)有望誕生高市占率、百億收入的龍頭企業(yè)。
另外，環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)是城市公共服務(wù)中的重要組成部分，兼具壟斷和規(guī)模效應(yīng)。與污水處理、垃圾焚燒等類似，往往先搶占市場(chǎng)與政府簽訂長(zhǎng)約，導(dǎo)致外人難以進(jìn)入，市場(chǎng)格局在簽訂訂單的時(shí)候便已經(jīng)確立。同時(shí)，政府采購(gòu)資金來(lái)源于財(cái)政專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)，此類項(xiàng)目屬于剛性需求，受宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控因素影響較小。資金也屬剛性支出，且隨著國(guó)內(nèi)外日益高漲的環(huán)保呼聲和市民對(duì)居住環(huán)境的要求，這種剛性支出會(huì)逐年上升，服務(wù)經(jīng)費(fèi)有保障，無(wú)三角債、壞賬風(fēng)險(xiǎn)小。
未來(lái)資本優(yōu)勢(shì)成關(guān)鍵因素
環(huán)衛(wèi)行業(yè)正處于高速成長(zhǎng)期，近十年行業(yè)固定資產(chǎn)投資復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)15%。這種高達(dá)千億級(jí)的市場(chǎng)容量已經(jīng)越來(lái)越被環(huán)保企業(yè)所重視，包括主板老牌環(huán)衛(wèi)裝備企業(yè)中聯(lián)重科、龍馬環(huán)衛(wèi)，新三板企業(yè)升禾環(huán)保、深圳玉禾田、新安潔，近兩年新涉足環(huán)衛(wèi)的啟迪桑德、北控水務(wù)、中國(guó)天楹、高能環(huán)境，以及行業(yè)內(nèi)舉足輕重的北京環(huán)衛(wèi)集團(tuán)，眾多環(huán)保子版塊領(lǐng)頭羊已涉足環(huán)衛(wèi)。
未來(lái)行業(yè)項(xiàng)目將呈現(xiàn)以下趨勢(shì)：（1）合同年限大大延長(zhǎng)。PPP特許經(jīng)營(yíng)模式合同期限為15-3015-30年，而且實(shí)施地點(diǎn)特殊、項(xiàng)目?jī)?nèi)容一體化，而一般常規(guī)的城市環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目為1-3年。（2）合同金額大大提高。以?？赑PP項(xiàng)目為例，其四個(gè)區(qū)的共同特點(diǎn)是環(huán)衛(wèi)設(shè)備投入大量增加，模式由人工作業(yè)向機(jī)械清掃轉(zhuǎn)化，這是人口紅利消失所帶來(lái)的結(jié)果。（3）企業(yè)服務(wù)意愿增強(qiáng)。生產(chǎn)環(huán)衛(wèi)設(shè)備的公司與政府進(jìn)行PPP項(xiàng)目合作，有利于其設(shè)備的輸出，實(shí)現(xiàn)以服務(wù)促銷售。（4）環(huán)衛(wèi)一體化理念將進(jìn)一步得到深化。在作業(yè)層面上，過去的作業(yè)方式在多個(gè)環(huán)節(jié)上會(huì)發(fā)生二次污染。因此，從清掃、保潔、運(yùn)輸、中轉(zhuǎn)，到最終處理，全過程若能實(shí)現(xiàn)密閉運(yùn)輸、一體化運(yùn)營(yíng)，則會(huì)降低重復(fù)污染現(xiàn)象。
對(duì)標(biāo)美國(guó)，中國(guó)的環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)模式也在悄然發(fā)生著改變，由過去的單個(gè)項(xiàng)目承包為主，向環(huán)衛(wèi)一體化、PPP合營(yíng)轉(zhuǎn)變。相比單項(xiàng)目承包，后兩種經(jīng)營(yíng)模式的服務(wù)規(guī)模更大，因此準(zhǔn)入門檻高，對(duì)企業(yè)的資本要求很高。行業(yè)內(nèi)公司紛紛謀求上市也體現(xiàn)出行業(yè)對(duì)于資金的訴求，資本優(yōu)勢(shì)已經(jīng)成為公司未來(lái)拿單能力、業(yè)務(wù)擴(kuò)張的關(guān)鍵因素。當(dāng)下市場(chǎng)格局正在發(fā)生傾斜，環(huán)衛(wèi)一體化、PPP化將沖擊傳統(tǒng)的小型環(huán)衛(wèi)公司；預(yù)計(jì)3-5年后行業(yè)經(jīng)過初步瓜分訂單將會(huì)集中于具有資本優(yōu)勢(shì)的上市公司手中，行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷格局。
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